核心提要

●各國政府出臺的政策措施讓能源系統(tǒng)進入了歷史性的節(jié)點，俄烏沖突正在對能源市場造成深遠影響

●在氣候目標的驅動下，盡管面臨疫情反復、地緣局勢緊張、原材料價格上漲和供應鏈紊亂等諸多挑戰(zhàn)，全球可再生能源依舊蓬勃發(fā)展，勢不可擋

●高額現(xiàn)金流有力支持了各大企業(yè)以多種方式拓展低碳新能源業(yè)務，增加光伏、氫能等領域投資支出，加速向綜合能源供應商轉型

當前，全球經(jīng)濟活動持續(xù)放緩，許多國家通脹水平處于幾十年來最高水平，國際貨幣基金組織一再下調全球經(jīng)濟增速預期，有關2023年全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的擔憂日漸增多。在此背景下，俄烏沖突若久拖不決，其附帶影響將持續(xù)沖擊全球能源市場，圍繞能源領域的博弈也將進一步加劇。

俄烏沖突沖擊全球能源市場

2022年，世界油氣市場依舊處于供需緊平衡狀態(tài)，能源價格延續(xù)著此前的上漲趨勢。2022年年初以來不斷升溫的烏克蘭局勢導致原本就處在供需緊平衡中的能源市場供給再度趨緊。俄烏沖突爆發(fā)后，歐美主要國家對俄羅斯實施多輪制裁，包括停止從俄羅斯進口能源相關產(chǎn)品、禁止向俄羅斯出口能源開采設備與技術支持、撤出在俄羅斯能源行業(yè)的相關投資、中止已簽署的相關協(xié)議，甚至禁止為運輸俄羅斯石油的船只提供保險承保等。俄羅斯隨即采取反制，全球能源供應鏈進一步收緊，能源市場劇烈震蕩。國際能源署發(fā)布的《世界能源展望2022》報告提出，全球正在經(jīng)歷一場前所未有的能源危機。

石油、天然氣、煤炭等化石燃料價格均在2022年創(chuàng)下紀錄。天然氣現(xiàn)貨價格創(chuàng)下了歷史新高，折合原油價格可達到250美元/桶；原油市場也波動不斷，價格最高突破了100美元/桶；煤炭價格同樣創(chuàng)下了歷史新高。燃料價格的高企導致居民、工商業(yè)等能源消費方承擔著越來越高的用能支出，尤其是天然氣價格的激增，直接導致各國用能成本快速增加。

同時，能源轉型所需的稀有材料、關鍵礦產(chǎn)也出現(xiàn)供不應求。俄烏沖突爆發(fā)之后，全球大宗商品價格開啟上漲通道，其中與電動汽車關系最為密切的是金屬鎳的價格波動。由沖突引發(fā)的斷供擔憂，再加上期貨市場上出現(xiàn)的逼空行情，使得鎳價已經(jīng)突破了每噸10萬美元的大關。鎳價的暴漲，帶動鋁、鉛、鋅等金屬價格集體拉升。在疫情沖擊全球大宗商品的產(chǎn)能和供應鏈的大背景下，地緣沖突升級對供應鏈中斷和原材料價格上漲造成更大不確定性，電動汽車、新能源等產(chǎn)業(yè)所需的多種材料價格出現(xiàn)波動。

值得注意的是，大宗商品的供應情況會在某種程度上影響全球的通脹預期，特別是原油等能源大宗商品價格攀升不僅推高通脹預期，更加劇全球經(jīng)濟下行的壓力。

國際能源署指出，過去數(shù)十年里，全球經(jīng)歷了多輪能源供應中斷導致的危機，2022年全球經(jīng)歷的能源危機更是規(guī)模空前，較往年影響范圍更廣，影響因素也更加復雜。此輪能源危機可能導致全球范圍內超過7500萬人用不起電，這也是該機構有數(shù)據(jù)記錄以來無電人口規(guī)模首次出現(xiàn)上漲的一年。面對高昂的用能成本和能源供應缺口，全球多國政府都已經(jīng)出臺了為居民提供用能補貼等各種應對政策。統(tǒng)計顯示，截至2022年10月，全球各國政府承諾緩解用能壓力提供的資金規(guī)模已經(jīng)超過了5000億美元。目前，各國政府出臺的政策措施讓能源系統(tǒng)進入了歷史性的節(jié)點，俄烏沖突正在對能源市場造成深遠影響。

全球可再生能源蓬勃發(fā)展

歐盟委員會發(fā)布的REPowerEU能源計劃提出，2030年可再生能源在歐盟能源消費中的占比目標提升至45%，相關資金將動用歐盟恢復基金和通過歐盟碳排放交易體系來籌措，用于支持可再生能源發(fā)展等。除了歐盟層面，歐洲多國陸續(xù)調整能源政策、加大可再生能源部署、承諾更高的可再生能源發(fā)展目標，歐洲光伏、風電裝機需求維持高景氣度。

2022年8月，美國總統(tǒng)拜登簽署《通貨膨脹削減法案》，該法案涉及總金額約7400億美元，其中，政府計劃撥款3690億美元用于氣候和清潔能源領域項目，重點覆蓋清潔能源制造業(yè)，是美國歷史上規(guī)模最大的一攬子“氣候法案”。

2022年10月，能源咨詢機構雷斯塔能源發(fā)布研究報告稱，雖然供應鏈問題推高了可再生能源項目成本，但隨著各國競相發(fā)展安全且負擔得起的能源體系，可再生能源領域投資繼續(xù)大幅增長，加之歐洲地區(qū)的高電價大幅縮短了新建可再生能源項目的投資回報周期，預計將有大量資金出于純經(jīng)濟性考慮進入可再生能源行業(yè)，進一步增加可再生能源投資規(guī)模。

在氣候目標的驅動下，盡管面臨疫情反復、地緣局勢緊張、原材料價格上漲和供應鏈紊亂等諸多挑戰(zhàn)，全球可再生能源依舊蓬勃發(fā)展，勢不可擋。國際能源署發(fā)布的《世界能源投資報告2022》顯示，2022年全球能源投資有望同比增長8%以上，達到2.4萬億美元，高于新冠肺炎疫情前的投資水平。增長將主要來自清潔能源領域，其中增長最快的是可再生能源和電網(wǎng)，以及相關的能源效率技術。投資強勁增長的原因在于主要經(jīng)濟體加大了對清潔能源的財政扶持力度。國際能源署表示，俄烏沖突升級引發(fā)的能源危機可能加速全球綠色能源轉型進程。面對能源危機，許多國家除了向消費者提供應對能源價格上漲的短期保護措施外，還試圖加快能源結構變革。如果這些變革措施得以實施，到2030年，全球清潔能源投資將增加50%，達每年2萬億美元以上。

歐美油氣巨頭加速新能源布局

2022年以來，英國石油公司、道達爾、殼牌等石油巨頭均不約而同地把目光更多投向生物質能、氫能、風電、太陽能發(fā)電等領域，加快轉變依賴化石燃料的盈利結構。如殼牌2022年上半年可再生能源和能源解決方案業(yè)務的支出比2021年同期增加了3倍多。英國石油公司于2022年7月決定收購位于澳大利亞的亞洲可再生能源中心40.5%的股權，該中心在澳大利亞利用風能和太陽能制氫；于2022年10月發(fā)布聲明稱，公司已經(jīng)同意以33億美元的價格，收購美國可再生天然氣生產(chǎn)商Archaea Energy，預計到2030年，英國石油公司的生物天然氣日供應量有望達到7萬桶油當量。雪佛龍于2022年6月表示，將投資建立氫能業(yè)務板塊，到2028年將在綠氫和藍氫方面投資25億美元。道達爾2022年2月收購美國太陽動力公司的商用和工業(yè)用太陽能發(fā)電業(yè)務；4月宣布收購美國太陽能公司4吉瓦可再生能源資產(chǎn)；5月宣布將以16億美元現(xiàn)金收購美國第五大可再生能源公司克利爾韋能源集團50%的股權；此外還宣布收購印度阿達尼公司25%的股權，在印度建設世界上最大的綠氫生態(tài)系統(tǒng)，2030年實現(xiàn)年產(chǎn)100萬噸綠氫。

受高企的國際油價推動，2022年國際石油巨頭營收表現(xiàn)格外亮眼。不過，收入快速增長的同時，這些公司并未同步大幅擴大投資，業(yè)內人士普遍預計，伴隨著能源供應短缺、歐洲地緣政治危機、世界經(jīng)濟前景不明朗、高通脹等不確定因素增加，國際油氣巨頭未來將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。高額現(xiàn)金流有力支持了各大企業(yè)以多種方式拓展低碳新能源業(yè)務，增加光伏、氫能等領域投資支出，加速向綜合能源供應商轉型。